(JNS) Seit Ausbruch des Krieges am 7. Oktober 2023 zeigt die israelische Wirtschaft weiterhin eine bemerkenswerte Widerstandsfähigkeit.

Während viele entwickelte Volkswirtschaften mit nachlassendem Wachstum und volatilen Märkten zu kämpfen haben, zeigen die wichtigsten Finanzindikatoren Israels eine anhaltende Stärke, was darauf hindeutet, dass die zugrunde liegende Wirtschaft trotz der anhaltenden Sicherheitsprobleme weiterhin solide ist.

Der sichtbarste Indikator für diese Stärke ist die Entwicklung der Tel Aviv Stock Börse (TASE). Der Referenzindex TA-125 stieg zwischen Oktober 2023 und Oktober 2025 um rund 81 % und übertraf damit wichtige internationale Indizes wie den S&P 500 und den Nasdaq Composite, die im gleichen Zeitraum um rund 56 % bzw. 71 % zulegten.

Zwischen 2023 und 2025 stieg die Gesamtmarktkapitalisierung der an der TASE notierten Unternehmen von rund 1 Billion Schekel auf etwa 1,4 Billionen Schekel (ca. 430 Milliarden Euro), was die bemerkenswerte Widerstandsfähigkeit der Anleger und das Wachstum des Aktienmarktes unter Kriegsbedingungen unterstreicht.

Auch der Schekel hat gegenüber den globalen Währungen deutlich an Wert gewonnen. Nach Angaben der Bank of Israel legte die Währung im zweiten Quartal 2025 gegenüber dem US-Dollar um 9,3 % und nominal effektiv um 6 % zu.

Benjamin Bental, Vorsitzender des Programms für Wirtschaftspolitik am Taub Center for Social Policy Studies in Jerusalem, erklärte, dass man bei der Bewertung des jüngsten Wachstums des Schekels die massive Abwertung des Schekels in den letzten Jahren berücksichtigen müsse.

„Der Schekel wurde aufgrund des Konflikts um die Justizreform stark abgewertet und dann durch den Beginn des Krieges noch weiter, sodass das derzeitige Wachstum vor dem Hintergrund dieses ursprünglichen Ausgangspunkts betrachtet werden muss“, erklärte Bental gegenüber JNS.

Über die Kapitalmärkte hinaus bestätigen auch andere makroökonomische Indikatoren ein stabiles Bild. Die Bank of Israel berichtete, dass das Bruttoinlandsprodukt im ersten Quartal 2025 um 3,7 % (auf Jahresbasis) gewachsen ist, was in etwa dem langfristigen Durchschnitt des Landes entspricht. Gleichzeitig erreichte die Rendite der israelischen Devisenreserven im Jahr 2024 6,7 % und damit einen der höchsten Werte des letzten Jahrzehnts.

Unterdessen stieg die allgemeine Staatsverschuldung im Jahr 2024 auf rund 69 % des BIP, gegenüber 61 % im Vorjahr, was den Anstieg der Kriegsausgaben widerspiegelt. Dennoch liegt sie damit deutlich unter dem Durchschnitt der Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) von etwa 110 %, und nur etwa ein Viertel der israelischen Staatsschulden besteht gegenüber ausländischen Gläubigern, was bedeutet, dass die meisten staatlichen Kredite in Schekel denominiert sind und im Inland finanziert werden.

Ausländische Investitionen

Ausländische Investitionen spielen weiterhin eine entscheidende Rolle für die Wirtschaftskraft Israels, insbesondere im Hochtechnologiesektor. In der ersten Hälfte des Jahres 2025 sammelten israelische Start-ups in 365 Finanzierungsrunden rund 9,3 Milliarden US-Dollar ein, was einem Anstieg von 54 % gegenüber der zweiten Hälfte des Jahres 2024 entspricht. Internationale Investoren trugen fast 70 % zu diesen Finanzierungsrunden bei, was das anhaltende globale Interesse trotz der anhaltenden Sicherheitslage unterstreicht.

Das Volumen der Fusions- und Übernahmeaktivitäten (M&A) war sogar noch beeindruckender. Bis Oktober 2025 verzeichneten israelische Technologieunternehmen abgeschlossene M&A-Transaktionen im Wert von rund 71 Milliarden US-Dollar, angeführt von Unternehmen aus den Bereichen Cybersicherheit, künstliche Intelligenz und Unternehmenssoftware. Die größte davon war die Übernahme des israelischen Cloud-Sicherheitsunternehmens Wiz durch Alphabet für rund 32 Milliarden US-Dollar, eine der größten Transaktionen, die jemals in der globalen Technologiebranche abgeschlossen wurden, und ein Meilenstein für Israels Position im Bereich der Cybersicherheitsinnovation.

Über Übernahmen hinaus bauen multinationale Unternehmen auch ihre langfristige Präsenz in Israel aus. Nvidia hat Pläne für einen mehrere Milliarden Dollar teuren Forschungs- und Rechenzentrumscampus im Norden Israels angekündigt, der laut offiziellen Angaben groß genug ist, um Tausende von Mitarbeitern zu beschäftigen, und als regionaler Knotenpunkt für Hochleistungsrechner dienen soll. Das Projekt stellt eine der größten Einzelinvestitionen in die Technologieinfrastruktur Israels dar.

Öffentliches Vertrauen und Widerstandsfähigkeit

Die starke Performance der israelischen Märkte und makroökonomischen Indikatoren spiegelt sich im Vertrauen der Öffentlichkeit in die Regierung und die Finanzbehörden wider. Hochrangige Beamte und internationale Institutionen haben die wirtschaftliche Widerstandsfähigkeit Israels wiederholt als Ergebnis solider Fundamentaldaten und nicht als kurzfristige Dynamik bezeichnet.

Auf einer Pressekonferenz am 16. September 2025 erklärte Ministerpräsident Benjamin Netanjahu, dass „die israelische Wirtschaft sehr stark ist” und beschrieb sie als „innovativ” und widerstandsfähig. Er sagte, sie habe „zwei Wirtschaftskrisen überstanden – die COVID-Krise und den zweijährigen Krieg, in dem wir enorme Investitionen getätigt haben”. Netanjahu verwies auf ausländische Investitionen als Beweis für die Erholung.

Internationale Institutionen haben wiederholt die wirtschaftlichen Aussichten Israels bestätigt. Der Wirtschaftsbericht der OECD für 2025 stellt fest, dass „die israelische Wirtschaft bemerkenswert widerstandsfähig gegenüber den Schocks der Terroranschläge vom 7. Oktober und dem darauf folgenden Krieg war”, und führt diese Stärke auf die Finanzlage vor dem Krieg, eine kompetente Geldpolitik und einen robusten Technologiesektor zurück. S&P Global Ratings bestätigte im Mai 2025 erneut das Länderrating „A/A-1“ für Israel und verwies dabei auf die „wohlhabende und diversifizierte Wirtschaft, die beträchtliche Nettoauslandsvermögensposition und die Vorteile, die sich aus flexiblen geldpolitischen Rahmenbedingungen und einem relativ großen Pool an inländischen Ersparnissen ergeben“.

Die derzeitige wirtschaftliche Stabilität Israels setzt ein Muster fort, das sich bereits während früherer globaler Krisen etabliert hat. „Die israelische Wirtschaft ist eine der widerstandsfähigsten in der gesamten entwickelten Welt“, erklärte Dan Ben-David, Präsident des Shoresh-Instituts für sozioökonomische Forschung an der Universität Tel Aviv, gegenüber JNS. „Israel war definitiv ein Ausreißer, was seine Fähigkeit angeht, sich von solchen Störungen der nationalen Wirtschaft zu erholen“, fügte er hinzu.

Bental erklärte, dass „die kleine, innovative Wirtschaft Israels sehr flexibel ist und sich gut an neue wirtschaftliche Realitäten anpassen kann.“

Während der globalen Finanzkrise 2008–09 stellten sowohl die Bank of Israel als auch der Internationale Währungsfonds fest, dass sich das Finanzsystem Israels aufgrund konservativer Bankvorschriften und einer geringen Exposition gegenüber hypothekenbesicherten Wertpapieren als „vergleichsweise widerstandsfähig“ erwiesen habe.

Ein ähnliches Muster war nach der COVID-Pandemie zu beobachten. Laut dem OECD-Wirtschaftsbericht für Israel 2023 wuchs das BIP 2021 um 8,6 % und 2022 um 6,4 % und gehörte damit zu den schnellsten Erholungen in der OECD.

Die Organisation führte diesen Aufschwung auf die rasche Impfkampagne Israels und eine hochtechnologische Wirtschaft zurück, die durch starke politische Rahmenbedingungen unterstützt wird. Der Jahresbericht 2022 der Bank of Israel kam ebenfalls zu dem Schluss, dass die „Haushaltslage des Landes eine rasche Erholung ermöglichte”.

Bedrohungen für die Wirtschaft

Während die jüngste Wirtschaftsleistung Israels starke Fundamentaldaten unterstreicht, könnten mehrere externe Faktoren die zukünftige Stabilität beeinträchtigen. Ratingagenturen und politische Institutionen haben davor gewarnt, dass anhaltende Sicherheitsrisiken und globale Volatilität die Belastbarkeit Israels auf die Probe stellen könnten.

S&P Global Ratings bestätigte zwar das Rating A/A-1 für Israel, behielt jedoch einen negativen Ausblick bei und merkte an, dass „wir unsere Ratings für Israel in den nächsten 24 Monaten herabstufen könnten, wenn die militärischen Konflikte das Wirtschaftswachstum, die öffentlichen Finanzen und die Zahlungsbilanz des Landes beeinträchtigen”.

Der Wirtschaftsbericht 2025 der OECD für Israel warnte ebenfalls, dass anhaltende geopolitische Risiken „den Abwärtsdruck auf die Haushaltslage Israels verstärken könnten“, insbesondere wenn sich das globale Wachstum verlangsamt. Die geopolitischen Zwänge haben bereits erhebliche Auswirkungen auf den israelischen Tourismusmarkt gehabt.

„Der Tourismus hat sich aufgrund der Kriegsbeschränkungen noch nicht erholt. Dieser Wirtschaftssektor reagiert sehr empfindlich auf politische Bedrohungen und ist weniger widerstandsfähig als andere Sektoren der israelischen Wirtschaft“, so Bental.

Darüber hinaus ist die israelische Wirtschaft nach wie vor in hohem Maße von externen Märkten abhängig. Über 60 % der Exporte gehen in die USA und nach Europa, wodurch das Land anfällig für Handelsrückgänge, Zölle oder Veränderungen in der Anlegerstimmung ist. Diese Abhängigkeit birgt auch geopolitische Risiken: Länger andauernde regionale Konflikte oder diplomatische Spannungen könnten regulatorischen Druck, gezielte Exportbeschränkungen oder sogar begrenzte Sanktionen nach sich ziehen.

Das Geschäftsklima in Israel wird auch weiterhin durch strenge Regulierung und eine hohe Steuerlast beeinträchtigt. In ihrem Wirtschaftsbericht 2025 beschreibt die OECD Israel als ein Land, das unter strengen Vorschriften in Bezug auf Produktmarktregeln, Lizenzierung und bürokratische Verfahren leidet. Der Bericht forderte die Regierung nachdrücklich auf, „die administrative Komplexität zu verringern und die Genehmigungsrahmen zu straffen”, um die Produktivität und Wettbewerbsfähigkeit zu verbessern.

Die Wirtschaft teilt diese Bedenken. Industrieverbände wie der israelische Herstellerverband warnen, dass komplexe Vorschriften und hohe Compliance-Kosten die Wettbewerbsfähigkeit untergraben und inländische Investitionen behindern.

Die Dualität der israelischen Wirtschaft stellt eine noch größere interne Herausforderung dar. Die Israel Innovation Authority berichtet, dass der Hightech-Sektor 11 % der Arbeitskräfte beschäftigt, aber etwa 53 % der nationalen Exporte und 20 % des BIP erwirtschaftet. Der Rest des Arbeitsmarktes ist durch geringe Produktivität und hohe Armutsquoten gekennzeichnet.

Laut dem Sozialindikatorenbericht 2024 der OECD leben etwa 21 % der Israelis unterhalb der Armutsgrenze, was eine der höchsten Quoten in der OECD ist. „Das bedeutet, dass von den 10 Millionen Einwohnern des Landes etwa 300.000 dafür verantwortlich sind, dass Israel in Bezug auf Innovation, Gesundheitswesen und alle fortschrittlicheren Wirtschaftssektoren zur Gruppe der Industrieländer gehört“, sagte Ben-David.

Er stellte ferner fest, dass dieses Ungleichgewicht in der Produktivität zu einer massiven Ungleichheit bei der Steuerlast geführt hat, wobei etwa 93 % der Einkommenssteuer von 20 % der Bevölkerung gezahlt werden und fast die Hälfte der Bevölkerung Löhne unterhalb der Mindeststeuerklasse verdient.

Ben-David sagte, dass Israel aufgrund der extremen Abhängigkeit der nationalen Wirtschaft von diesem einen Sektor Gefahr läuft, alles auf eine Karte zu setzen. „Israel ist übermäßig abhängig von Hightech. Dies ist das Fundament, auf dem diese Wirtschaft aufgebaut ist, und wenn die Hightech-Branche in Schwierigkeiten gerät, dann wird das wirtschaftliche Fundament der Insel zusammenbrechen“, sagte Ben-David.

Bental fügte hinzu, dass es ein Fehler wäre, den Hightech-Sektor als „Monolith“ zu betrachten, und „die Zusammensetzung des Hightech-Sektors mit seiner traditionellen Ausrichtung auf den Cyberbereich neu bewertet werden muss“.

Er kritisierte die „duale Wirtschaft Israels“ und sagte, dass es zwar eine hyperproduktive Hightech-Industrie gebe, „der Rest der Wirtschaft jedoch viel, viel schlechter abschneidet“.

Bental fügte hinzu, dass die Herausforderung darin bestehe, „den Rest der Wirtschaft aufholen zu lassen und einige der Kulturen und Praktiken des Hightech-Sektors zu übernehmen, die ihn so erfolgreich gemacht haben“.

Das Bildungswesen verkompliziert dieses Bild noch weiter. Im PISA-Programm 2022 der OECD erzielten israelische Schüler 458 Punkte in Mathematik und lagen damit unter dem OECD-Durchschnitt von 472 Punkten. In Naturwissenschaften schnitten sie etwas schlechter ab, während sie im Lesen nahe am Durchschnitt blieben.

„Das israelische Bildungssystem lässt zu viele Menschen zurück. Sie befinden sich in einer Situation, in der sie nicht über die notwendigen Mittel verfügen, um an einer modernen, sich entwickelnden Wirtschaft teilzunehmen“, sagte Ben-David. Insgesamt lag Israel im Mittelfeld der teilnehmenden Volkswirtschaften, wies jedoch eine der größten Leistungsunterschiede in den Industrieländern auf.

Die OECD warnte, dass solche tiefgreifenden Bildungsunterschiede die soziale Mobilität einschränken und die langfristige Produktivität Israels gefährden, da große Teile der Schüler nicht das in einer fortschrittlichen, innovationsbasierten Wirtschaft erforderliche Qualifikationsniveau erreichen.

„Das Bildungssystem und die Wirtschaft sind eng miteinander verbunden“, erklärte Ben-David. „In weiteren 25 Jahren wird dies dazu führen, dass unsere Arbeitskräfte nicht mehr in der Lage sind, eine Wirtschaft der ersten Welt aufrechtzuerhalten. Das bedeutet, dass wir keine Gesundheitsversorgung der ersten Welt haben werden, dass wir keine Innovationen der ersten Welt haben werden und, was am wichtigsten ist, dass wir unsere Armee und unser Verteidigungssystem der ersten Welt nicht aufrechterhalten können.“